導(dǎo)語：北京時(shí)間1月7日，多位分析師近日將Google目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至650美元左右。但Smartmoney.com的分析師尼科利·里德維(Nicole Ridgway)認(rèn)為，Google股價(jià)漲至這一價(jià)位并不現(xiàn)實(shí)。

　　2004年夏天，Google進(jìn)行了首次公開招股，當(dāng)時(shí)的股票發(fā)行價(jià)僅為83美元。本周五，Google在納斯達(dá)克報(bào)收于487.19美元。也就是說，最初買進(jìn)Google股票的投資者已經(jīng)獲得了383%的投資回報(bào)。今年11月底，Google股價(jià)一舉突破500美元大關(guān)，漲至513美元。美國(guó)投資銀行Cantor Fitzgerald和Piper Jaffray近日分別將Google股票的52周目標(biāo)價(jià)位上調(diào)至650美元和630美元。

　　里德維認(rèn)為，Google股價(jià)今年很難漲至650美元左右的價(jià)位。基于Google當(dāng)前股價(jià)，要漲至650美元的目標(biāo)價(jià)位，Google今年還需要上漲30%左右。分析師之所以設(shè)定如此高的目標(biāo)股價(jià)，從很大程度上是因?yàn)橥顿Y者對(duì)Google的樂觀情緒，這不由讓人回想起上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

　　當(dāng)然，Google同互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期那些只知道“燒錢”的互聯(lián)網(wǎng)公司有著很大的不同。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)流量跟蹤公司comScore Networks公布的數(shù)據(jù)，Google已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)搜索市場(chǎng)占據(jù)了45%的份額，遙遙領(lǐng)先于雅虎的28%，和微軟的12%。得益于網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的飛速發(fā)展，Google的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也持續(xù)高速增長(zhǎng)。互聯(lián)網(wǎng)搜索是當(dāng)前最熱門的市場(chǎng)，而Google是這一領(lǐng)域最熱門的公司，即便如此，Google股價(jià)真能漲至650美元嗎？

　　Cantor Fitzgerald分析師德里克·布朗(Derek Brown)在研究報(bào)告中稱：“Google有能力以一種經(jīng)濟(jì)高效的方式將用戶同信息、產(chǎn)品和服務(wù)聯(lián)系在一起，而這種能力正是在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中獲得成功的關(guān)鍵。”12月21日，布朗將Google

股票納入研究范圍，為其確定的目標(biāo)股價(jià)為650美元。事實(shí)上，很多分析師都認(rèn)同布朗的觀點(diǎn)，認(rèn)為Google股價(jià)還有進(jìn)一步上漲的空間。Thomson First Call調(diào)查顯示，分析師對(duì)Google目標(biāo)股價(jià)的平均預(yù)測(cè)為549美元。

　　布朗承認(rèn)，他對(duì)Google營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度的預(yù)期超過了其他分析師，這也是他將Google目標(biāo)股價(jià)定為650美元的依據(jù)。例如，布朗預(yù)計(jì)Google今年每股收益將達(dá)到13.10美元，而分析師的平均預(yù)測(cè)為12.68美元。布朗表示，他預(yù)計(jì)Google明年的每股收益試算額為18.27美元，650美元的目標(biāo)股價(jià)相當(dāng)于Google市盈率為35到40倍。

　　也許布朗為Google確定的目標(biāo)股價(jià)過高，但一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，盡管Google的發(fā)展速度已經(jīng)呈現(xiàn)減緩的勢(shì)頭，但該公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)仍然保持在一個(gè)較高的水平，這也是它吸引投資者的關(guān)鍵。分析師預(yù)計(jì)，Google今年的營(yíng)收將增長(zhǎng)50%，達(dá)到107億美元(未計(jì)入流量獲得成本)；每股收益將增長(zhǎng)35%到40%。

　　毫無疑問，這樣的增長(zhǎng)速度無法同兩年前相提并論。2004年，Google營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度都超過了200%。但雅各布互聯(lián)網(wǎng)基金的基金經(jīng)理萊安·雅各布(Ryan Jacob)表示：“任何一家公司都無法逃脫大數(shù)定律的束縛，隨著一家公司逐步發(fā)展壯大，繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度將越來越困難。”分析師預(yù)計(jì)，雅虎2007年?duì)I收將增長(zhǎng)20%，每股收益將增長(zhǎng)28%。同大多數(shù)公司相比，這樣的增長(zhǎng)速度并不遜色，但僅有主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Google的一半。

　　從財(cái)報(bào)來看，Google絕大部分營(yíng)收都來自于網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)。因此，Google未來兩年的發(fā)展速度有多快，主要取決于廣告客戶和廣告支出的增長(zhǎng)情況。獨(dú)立市場(chǎng)研究公司eMarketer預(yù)計(jì)，2007年美國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告支出將增長(zhǎng)19%，達(dá)到195億美元。今年11月，Google以價(jià)值16.5億美元的股票收購了著名視頻共享網(wǎng)站YouTube，進(jìn)一步提升了對(duì)廣告客戶的吸引力。

　　當(dāng)然，對(duì)網(wǎng)絡(luò)廣告的依賴也是Google的主要弱點(diǎn)。通常情況下，一旦出現(xiàn)金融危機(jī)，大多數(shù)企業(yè)所采取的第一項(xiàng)措施就是削減廣告支出。雅各布表示，如果看好整體經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，Google是一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇。不過，雅各布并不擔(dān)心整體經(jīng)濟(jì)下滑給Google帶來較大的負(fù)面影響。在他所管理的基金中，Goolge股票占據(jù)了很大一部分比例。

　　從長(zhǎng)期來看，如果Google能逐步擺脫對(duì)搜索廣告的依賴，迅速發(fā)展其它業(yè)務(wù)，該公司面臨的挑戰(zhàn)將會(huì)減弱。事實(shí)上，Google正在朝這一方向努力。最近一段時(shí)間，Google推出了多項(xiàng)新服務(wù)，包括分類廣告服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)支付服務(wù)、以及博客服務(wù)等等。當(dāng)然，Google目前還未從這些投資中獲得太大回報(bào)，而且在很多市場(chǎng)都面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。例如，eBay旗下的網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)PayPal和新聞集團(tuán)旗下的社交網(wǎng)站MySpace，都是Google潛在的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　布朗表示：“Google的確面臨著多方面的挑戰(zhàn)，但到目前為止，我們還看不到Google遭遇發(fā)展瓶頸，或者Google廣告客戶和互聯(lián)網(wǎng)用戶開始轉(zhuǎn)向其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的趨勢(shì)。”盡管里德維認(rèn)為Google股價(jià)很難漲至650美元，但他也承認(rèn)，Google將于2007年繼續(xù)高速增長(zhǎng)。對(duì)于投資者來說，現(xiàn)在投資Google還不算晚。(奧托)
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