盛文杰

　　2007年，北京，悶熱的夏天。經(jīng)歷了2006年的躁動(dòng)之后，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的投資熱點(diǎn)顯得更加分散，如此多的投資方向確是讓很多風(fēng)投眼花繚亂。一位風(fēng)險(xiǎn)投資人困惑地表示：“我真的不知道2007年投資的方向集中在哪里？

　　一位本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，很多國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資看不清國(guó)內(nèi)投資取向的主要原因是缺乏對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)有豐富的了解，以及企業(yè)家人脈關(guān)系相當(dāng)熟悉的中國(guó)合伙人。

　　這位人士的話也得到了驗(yàn)證，很多外資的風(fēng)險(xiǎn)投資為很多優(yōu)秀的本土投資商開(kāi)出優(yōu)厚的條件吸引他們加盟，在某種程度上，外資風(fēng)投在尋寶中國(guó)本土投資人。

　　中國(guó)本土投資人的風(fēng)采

　　2006年，是一個(gè)分水嶺，因?yàn)楹芏囡L(fēng)投都在談?wù)撘粋�(gè)詞，叫做傳統(tǒng)行業(yè)，雖然TMT的投資仍占很大比例，但是，很多風(fēng)投都心知肚明，產(chǎn)業(yè)投資將成為大勢(shì)所趨。

　　清科集團(tuán)的研究報(bào)告認(rèn)為，到了2007年，在整體的趨勢(shì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)之后，非TMT行業(yè)的大放異彩讓這些“硅谷派”有些失落，對(duì)于這些行業(yè)，他們?cè)诠韫鹊谋尘帮@然有些不是那么得心應(yīng)手。

　　一位知情人士表示，同洲電子漂亮的一仗，讓大家領(lǐng)略了本土風(fēng)投風(fēng)采，這些對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)有清晰了解和廣泛人脈的本土風(fēng)投的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，達(dá)晨創(chuàng)投等也因此一戰(zhàn)成名，這些都讓這些本土風(fēng)險(xiǎn)投資家成為媒體的焦點(diǎn)。

　　最近，就連非常有名的紅杉投資在和深圳一家本土風(fēng)投進(jìn)行合作，其目的無(wú)非是利用其優(yōu)秀的人力資源和廣泛的企業(yè)關(guān)系尋找到更好的投資對(duì)象。

　　更有業(yè)界人士夸張地感嘆，中國(guó)風(fēng)投人才市場(chǎng)未來(lái)必將是本土人才的天下。

　　作為美式風(fēng)投們，在經(jīng)歷了對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)不了解的教訓(xùn)之后，開(kāi)始建立中國(guó)的投資模式，更多地運(yùn)用中國(guó)的投資人才，尋找一些好的投資對(duì)象。

　　最近有兩件事情也驗(yàn)證了這一點(diǎn)：一是，AIG投資了中國(guó)的一家從事CAE業(yè)務(wù)的公司安世亞；二是，Qiming Venture Partners(啟明創(chuàng)投)、Ignition Venture Partners、Starr International(勝達(dá)國(guó)際)等對(duì)于ChinaCache的投資。

　　這兩家，都是風(fēng)投們通過(guò)一些業(yè)內(nèi)的中國(guó)朋友尋找到的成功的投資。這些，讓更多的外資風(fēng)投相信，做風(fēng)險(xiǎn)投資必須尋找在中國(guó)的優(yōu)質(zhì)的本土化人才，那些硅谷的人才模式顯然不適應(yīng)中國(guó)風(fēng)投市場(chǎng)的需要。

　　硅谷人才模式的敗北

　　在硅谷流傳著這樣一句話，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資而言人的因素至關(guān)重要。在硅谷的路上，你不能小看任何一個(gè)走在路上的老人，因?yàn)椋�他或許就是那些世界級(jí)大公司的投資人。這些人憑借他們獨(dú)特的投資眼光享有他們?cè)谄髽I(yè)界以及風(fēng)投界的聲譽(yù)。

　　但在某種程度上，這些投資人成就他們的良好投資威望，在很多情況下都是因?yàn)槊绹?guó)整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)以及高科技的不斷增速發(fā)展，即使曾有過(guò)2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，這種科技的爆發(fā)式的發(fā)展讓風(fēng)險(xiǎn)投資足以成為企業(yè)的孵化器。

　　當(dāng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一種高速發(fā)展的狀態(tài)，這些風(fēng)投資本進(jìn)入了中國(guó)，依舊采用依靠他們?cè)诿绹?guó)的人才，復(fù)制美國(guó)思路，在中國(guó)尋找自己的投資目標(biāo)。的確，他們的思路取得了某種程度的成功，成就了中國(guó)的盛大、百度，他們也據(jù)此宣稱，“我們的目標(biāo)就是尋找下一個(gè)盛大、百度。”

　　但問(wèn)題隨之而來(lái)，他們的口號(hào)變成，“下一個(gè)盛大，百度在哪里？”他們也開(kāi)始反思，中國(guó)究竟能有幾個(gè)盛大、百度？這些美國(guó)的合伙人開(kāi)始關(guān)注中國(guó)，真正地研究中國(guó)產(chǎn)業(yè)，但效果甚微。

　　中星資本合伙人丁學(xué)文指出，問(wèn)題在于，人的因素，這些海歸人士缺乏對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)了解的根基和人脈。如果仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，很多風(fēng)投的合伙人都是從美國(guó)硅谷回來(lái)，他們硅谷的背景使得他們?cè)诳创�中�?guó)整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，難免有“只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林。”

　　他認(rèn)為，中國(guó)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，使得中國(guó)產(chǎn)業(yè)的整體特點(diǎn)在于鋼鐵、

能源、

化工、機(jī)械等基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大后勁，而并非純TMT的發(fā)展，這一點(diǎn)，需要很多更加本土化的人才。

　　“土洋”風(fēng)投的人才之爭(zhēng)

　　本土的風(fēng)投們也在不斷發(fā)力，青島軟空等公司的成功投資，也讓本土的風(fēng)投在中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)占據(jù)了一席之地，那些在中國(guó)與企業(yè)界有著良好關(guān)系的風(fēng)投們開(kāi)始顯現(xiàn)于媒體聚光燈下。

　　更多重量級(jí)的風(fēng)投像鼎暉、聯(lián)想投資等開(kāi)始受到市場(chǎng)的關(guān)注，一批批本土的風(fēng)投們開(kāi)始成為市場(chǎng)的活躍分子，江浙上海一帶的企業(yè)家們憑借他們對(duì)于中國(guó)企業(yè)的了解，成立了很多本土化的創(chuàng)投。

　　紅鼎創(chuàng)投的合伙人項(xiàng)建標(biāo)表示，，他們成立風(fēng)險(xiǎn)投資基金有著對(duì)于江浙企業(yè)了解的很好的優(yōu)勢(shì)，自己有著非常優(yōu)秀的本土人才，這些人才有多年對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的良好經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)界的良好人際關(guān)系和企業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)讓他們投資非常順暢。

　　很多外資風(fēng)投也看到了這一點(diǎn)。硅谷非常有名的KPCB就邀請(qǐng)了在中國(guó)有著很好的投資經(jīng)驗(yàn)、良好的企業(yè)關(guān)系的汝林琪和周志雄加盟，在某種程度上，風(fēng)投之爭(zhēng)演變成了人才之爭(zhēng)。

　　現(xiàn)在一個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)是，很多美式的風(fēng)投在謀劃成立募集人民幣創(chuàng)投資金，但他們?nèi)狈τ辛己玫钠髽I(yè)關(guān)系和政府關(guān)系的中國(guó)合伙人，使得他們難以從中國(guó)募集到資金。一位原來(lái)打算在中國(guó)募集人民幣資金的外資風(fēng)投老總曾感嘆，“怎么在中國(guó)拿到錢這么困難啊？”

　　但問(wèn)題在于，有著很好企業(yè)管理、業(yè)界關(guān)系的一些中國(guó)合伙人，在當(dāng)前市場(chǎng)資金過(guò)剩的情形下，很容易自己募集一些資金，那些外資風(fēng)投要吸引他們的加盟，能否開(kāi)出令之心動(dòng)的籌碼是一個(gè)很大問(wèn)題。

　　而現(xiàn)在，真正的人才之爭(zhēng)才剛剛開(kāi)始，仿佛一個(gè)序幕的拉開(kāi)，也許不久就會(huì)有一個(gè)結(jié)果，市場(chǎng)的一個(gè)規(guī)律在于人才就是利潤(rùn)。
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